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天博tb综合体育APP官方网站 - 亏损!猪价低迷三大头部猪企半年亏超百亿,卖资产、降成本保现金流

2024-01-10

近日,A股上市猪企纷纷披露了半年报,在猪价长期低迷的背景下,几乎全部亏损。

根据记者梳理,生猪出栏规模前三的猪企牧原股份、温氏股份和新希望,2023年上半年分别亏损27.79亿元、46.89亿元、29.83亿元,共计亏损104.51亿元。其中,牧原股份和新希望相比2022年同期,明显减亏,但温氏股份亏损有所扩大。

亏损

在行业性亏损面前,A股上市猪企不约而同加大了生猪出栏节奏,这也导致了增收不增利的普遍现象。值得一提的是,牧原股份定增落地、温氏股份对应收款项应收尽收、新希望“卖子”回流现金,多措并举保现金流。

从单季角度来看,虽然上述猪企二季度仍然在亏损,但相较一季度,其经营现金流量好转,净额由负转正。Wind数据显示,二季度,牧原股份、温氏股份和新希望经营活动产生的现金流量净额分别为28.1亿元、33.39亿元、36.66亿元,而一季度分别为-38.54亿元、-5.38亿元、-16.84亿元。

规模猪企逆势扩张

猪周期的低谷,历来是行业去产能的时机,对于规模养殖企业和散户而言,面对行业亏损,做出的选择也大不相同。

记者梳理A股上市生猪养殖企业后发现,2023年以来,大部分的企业都不同程度加大了生猪出栏节奏。

据了解,2022年上半年,牧原股份共销售生猪3128.0万头,其中商品猪2697.7万头。2023年同期,公司共销售生猪3026.5万头,其中商品猪2907.7万头,增长7.78%。

此外,温氏股份生猪销量从800.59万头增长至1178.57万头,同比增长47.21%;新希望生猪销量从684.82万头增长至899.4万头,同比增长31.33%。

可以看到,牧原股份增幅较缓,温氏股份和新希望的出栏节奏明显大幅提升。

2023年7月份,3家头部猪企继续加大生猪出栏量,牧原股份生猪出栏量570万头,同比增长24.07%,环比增长7.26%;温氏股份出栏肉猪213.11万头,同比增长60.92%,环比增长7.07%;新希望出栏量为138.06万头,同比增长46.51%,环比增长9.38%。

据悉,目前披露7月销售数据的18家上市生猪,当月总出栏量1270.2万头,同比增长29.1%,同比增幅较6月扩大,环比增长4.4%。其中,立华股份、神农集团7月单月同比增速较高,分别达到149.7%、132.5%。

在行业性亏损的情况下,加大出栏节奏,表现在财报中就是普遍性的增收不增利。

上半年,牧原股份、温氏股份和新希望实现营收分别为518.69亿元、412亿元、694.53亿元,同比均实现增长,分别为17.17%、30.61%、11.43%。

不过,同期,上述三家企业的归母净利润分别亏损27.79亿元、46.89亿元、29.83亿元,共计亏损104.51亿元。其中,牧原股份和新希望相比2022年同期明显减亏;温氏股份的亏损同比扩大。

此外,天邦食品、傲农生物、唐人神、天康生物等其他养猪企业,在上半年均表现出营收增加净利亏损的情况。

业内人士表示,在猪周期底部,头部企业手握现金一般比较充足,同时,它们的融资渠道丰富,可以在行业亏损的背景下逆势扩张,蚕食散户已退出的市场。

卖资产、降成本保现金流

在普遍性亏损的情况下,三大猪企还面临负债率上升的局面。

截至2023年上半年末,新希望资产负债率已升至71.79%。有财务人士表示,70%常被看作是企业资产负债率的一条警戒线,后续升高可能会被金融机构认定为高负债率。

不过,同期,牧原股份和温氏股份的资产负债率较低,分别为60.06%、61.32%,但也较年初的分别增加了5.7和5.07个百分点,增幅明显。

在资产负债率快速走高的情况下,上市猪企显出十八般武艺回流现金。牧原股份定增落地后,上半年,公司的筹资活动现金净流量较2022年同期增加15.61亿元至75.64亿元;此外,牧原股份还通过减缓固定资产投资缩减现金流的消耗,截至2023年6月末,公司在建工程49.1亿元,较年初减少25.31亿元,较2022年同比减少36.04亿元。

在经营活动方面,牧原股份通过加大对应收款项的收回进行资金的回流,2023年上半年公司经营性应收项目减少21.53亿元。

温氏股份也在积极降低存货,上半年存货减少了10.76亿元,经营性应收项目减少13.84亿元。

新希望在4月20日宣布,将7个猪场作价13.17亿元出售,公司表示,此举是为了帮助公司快速回笼资金,将闲置资产进行消化,计划年底将资产负债率降至65%。

此外,头部企业还在持续降低生猪养殖成本。养猪效率最高的牧原股份,在7月将生猪养殖成本降至14.3元/公斤,上半年为15元/公斤;温氏股份的肉猪综合养殖成本从二季度的17元/公斤降低至7月份的16.4元/公斤;新希望方面有关人士表示,7月份的生猪养殖成本已经降低至16.3元/公斤,年底有望继续降低至16元/公斤。

记者发现,在经过一季度的经营现金净额短暂为负之后,牧原股份、温氏股份、新希望的该财务指标均在二季度转正。Wind数据显示,二季度,牧原股份、温氏股份和新希望经营活动产生的现金流量净额分别为28.1亿元、33.39亿元、36.66亿元。

业内人士表示,随着三季度猪肉消费旺季的来临,猪价回升或给行业带来一丝喘息机会,而对于像牧原股份以及一些养殖效率较高的部分散户,有望继续增厚利润空间。

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