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天博tb综合体育APP官方网站 - 局地跌破300元/头!仔猪销售陷入亏损,生猪养殖去化逻辑难改

2024-01-11

9月10日,华安证券发布一篇农林牧渔行业的研究报告,报告指出,目前仔猪销售已陷入亏损,生猪养殖去化逻辑难改。

下跌

生猪价格跌破16.5元/公斤,仔猪价格周环比再跌6.6%

生猪价格周环比跌2.7%,仔猪价格周环比再跌6.6%。上周六(9月9日),全国生猪价格16.45元/公斤,周环比跌2.7%。

涌益咨询披露数据(9.1-9.7):全国90公斤内生猪出栏占比4.9%,周环比下降0.31个百分点;规模场15公斤仔猪出栏价437元/头,周环比下跌6.6%,从高点回落18.8%;50公斤二元母猪价格1614元/头,周环比下跌0.8%,种猪补栏积极性持续低迷。

出栏均重连续6周回升,达122.83公斤

出栏生猪均重122.83公斤,较前期低点回升2.3%。据涌益咨询数据(9.1-9.7):全国出栏生猪均重122.83公斤,周环比上涨0.3%,同比下跌3.6%,生猪均重连续6周回升,较底部回升2.3%;175kg与标猪价差降至0.28元/斤,200kg与标猪价差降至0.16元/斤,150kg以上生猪出栏占比5%,周环比提升0.21个百分点。

9月1日,农业部16省份生猪宰后均重91.075公斤,处于今年以来最低水平,同比微降0.3%,与涌益咨询生猪出栏均重走势出现分化,主要是湖南生猪宰后均重周环比大降3.8%至100.37公斤;

上市猪企8月出栏量同比大增23%

已公布最新月报的上市猪企8月出栏量同比大增23%。今年8月,上市猪企出栏量从高到低依次为:牧原股份567.2万头、温氏股份214.4万头、新希望131.5万头、天邦食品53.33万头、正邦科技49万头、傲农生物45.9万头、大北农45.1万头、唐人神27.5万头、天康生物25.7万头、京基智农17.7万头、神农集团14.2万头、金新农10.4万头、罗牛山6.3万头、东瑞股份4.8万头、正虹科技1.7万头;

出栏量同比增速从高到低依次为:正虹科技98%、神农集团77%、天邦食品68.2%、京基智农67%、罗牛山63%、唐人神59.9%、温氏股份42.6%、新希望39.5%、东瑞股份34.8%、大北农32.5%、天康生物25%、牧原股份16.1%、金新农6.9%、傲农生物-5.2%、正邦科技-20.1%;

出栏量环比增速从高到低依次为,正邦科技50.7%、金新农46.7%、京基智农10.3%、东瑞股份8.9%、神农集团5.4%、大北农4.5%、天邦食品4.4%、傲农生物2.4%、温氏股份0.6%、天康生物0.4%、牧原股份-0.5%、罗牛山-1.9%、新希望-4.8%、正虹科技-6.3%、唐人神-13.7%、立华股份-25.4%。

生猪

生猪养殖行业去产能大势难改

华安证券判断,生猪养殖行业去产能大趋势难改,理由有5个:

1、8月生猪价格虽上涨明显,但二元母猪补栏积极性持续疲弱,涌益咨询8月能繁母猪存栏量环比仅微升0.04%,回升幅度相当有限;9月生猪价格出现回落,局部地区断奶仔猪价格跌破300元/头,仔猪销售陷入亏损,9月能繁母猪存栏量有望重回跌势;

2、农业部数据显示,2023年2-6月新生仔猪数环比上升,对应7-11月生猪出栏量或逐月提升;

3、据中国畜牧业协会会长李希荣披露,中国生猪近期产能逾7亿头,加上在建和闲置生猪产能逾10亿头;从上市公司角度看,2023年上市猪企生猪养殖业务尚未满产,2024年出栏量仍有提升空间,猪价低迷有望刺激产能进一步出清;

4、随着生猪养殖行业陷入亏损,猪价反转时间不明朗,且资产负债率上升,资金压力逐渐增大,上市猪企扩产进度放缓,部分上市猪企已明确表示,2023-2024年基本不会有生猪业务相关的资本开支,甚至有上市猪企表示,后期扩张只考虑并购产业现有生猪产能,不再考虑新建产能;

5、猪企头均市值仍处历史底部区域,继续推荐生猪养殖板块。据2023年生猪出栏量,估计温氏头均市值3073元、牧原3087元、唐人神2543元、新希望2595元、天康生物1900元、中粮家佳康1844元。一、二线龙头猪企估值均处历史底部,估值已先于基本面调整到位,继续推荐生猪养殖板块。

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